上市以来业绩亮丽的中国忠旺突爆经营危机。
10月15日晚，中国忠旺（1333.HK）披露公告称，当天，公司收到下属公司辽宁忠旺精制铝业有限公司、辽宁忠旺集团的通知，因重大亏损、运营困难，下属公司及子公司已出现严重经营困难，无法依靠自身力量解决当前问题。
同日中国忠旺另一则公告显示，公司三名独立非执行董事均辞任且已生效。
公司官网信息显示，忠旺集团于1993年成立于中国辽宁省，如今已是全球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商。另据公开报道显示，忠旺集团实控人刘忠田被称作“亚洲铝王”，2014年至2017年，刘忠田连续被福布斯和胡润评为辽宁首富与东北首富，身家一度接近300亿元。
忠旺集团危局或在很早之前就已显露端倪。贝壳财经注意到，8月30日，中国忠旺公告称，基于对目前所取得的数据和工作进展判断，上半年业绩无法在8月31日之前发布。直至10月19日，中国忠旺尚未披露上半年业绩。
虽然上市以来业绩亮丽，不过其去年年报被审计师出具了保留意见，还曾被浑水质疑利用关联交易造假，其业绩真实性成谜。
针对中国忠旺子公司经营困难有无补救措施、以及涉及的业绩成谜的问题，贝壳财经致电并发函上市公司，截至发稿，尚未获得回应。
上市后到去年一直盈利，何以突然爆雷？
去年末账上资金不足4亿，流动负债483.17亿
“重大亏损、运营困难，下属公司及子公司已出现严重经营困难……”简短的公告上并未透露更多信息，人们并不知晓忠旺集团究竟出现了哪些严重困难，又为何出现重大亏损。
甚至如果不是这次爆雷，单从净利润数据角度，甚至可以得出忠旺基本面依旧很好的结论。
2009年上市至2020年，虽然期间业绩有波动，但中国忠旺还从未有一年业绩出现过亏损。2018年、2019年净利润分别达到42亿元和30亿元，即便是受疫情影响的2020年，净利润有所下滑，但也接近18亿元。
如果考虑到上半年一路飙涨的铝价，忠旺或许更不应该亏损。10月18日，沪铝主力合约2111突破24500元/吨大关，达到24695元/吨的高点。而在今年年初，沪铝主力合约2111价格仅15075元/吨。
A股多家铝业相关公司的业绩表现，同样证明了铝价上涨给行业带来的利好。如中国铝业上半年实现归属于上市公司股东的净利润30.75亿元，同比增长8511%。再比如，与中国忠旺经营范围高度重合的南山铝业，其8月26日公布的半年报数据显示，公司上半年归属于上市公司股东净利润15.07亿元，同比增长77.56%。
或许与“易于调节”利润数据相比，现金流量表和资产负债表上的数据更能直观反映忠旺此刻危机的根源。
统计显示，2009年上市以来，中国忠旺经营活动合计产生的资金净流入为308.31亿元；因融资活动产生现金流入为461.49亿元，而投资活动产生的现金净流出为808.8亿元。将融资活动产生现金流量净额与经营活动产生现金流量净额、投资活动导致的现金流量净额相加，可以得出中国忠旺自上市以来，共产生了39亿元的资金缺口。
资产负债表数据显示，截至2020年末，中国忠旺现金及现金等价余额仅剩3.63亿元，而截至2020年末,中国忠旺流动负债有483.17亿元。中国忠旺现金及现金等价余额在2019年、2018年，这一数值分别为9.16亿元、为150.49亿元。
此外，截至2020年末，中国忠旺总资产为1279.7亿元，总负债910.33亿元，净资产369.37亿元，资产负债率高达71.14%。
财务真实性成谜
去年年报被出具保留意见，还曾被浑水质疑利用关联交易造假
单纯从现金流数据看，中国忠旺当前的资金困局或与“投资”有关。统计显示，2011-2019年这9年时间内，中国忠旺投资活动产生现金流净额一直为负，总现金流出高达812亿元。
同时，中国忠旺的财务数据的真实性饱受质疑。
中国忠旺2020年年报被审计师出具保留意见，原因为无法对储存于海外港口的6.13亿元人民币存货执行任何审计程序。
更深刻的质疑来自2015年，浑水曾对中国忠旺同样出具做空报告。“自2011年以来，中国忠旺公布的收入中至少有62.5%为有关公司通过关联交易实现的虚假收入”;“有关公司为所谓关联方银行借款提供担保高达365亿港元”;“中国忠旺通过夸大机器采购的金额，虚报预付款和从事庞氏土地融资等方式夸大资本开支”。
中国忠旺随后在8月份发布一份公告称回击了这份做空报告。关于关联交易一项，忠旺称，2012年、2013年及2014年度的应收账款和应收票据余额分别为7.8亿元、6.6亿元及8.2亿元，应收账款及应收票据确认减值准备仅在2012年有33万元，其余年份款项回收良好，因此62.5%的收入为虚假收入的指控与事实严重不符。
尽管随着时间流逝，沽空事件很快告一段落，但外界对忠旺采用关联交易手段虚增收入的质疑并没有终止。
中国忠旺曾希望通过回A上市解决“流动性危机”， 但两次均以折戟告终。最近的这次是在2020年3月启动，但今年8月11日晚间，被借壳的*ST中房再次公告称，鉴于目前市场环境等原因，经本次重组的交易各方友好协商，公司决定终止本次重大资产重组事项。
此外据媒体报道，2019年6月起，中国忠旺通过关联交易、制定资管通道为关联公司提供质押担保等操作方式，从君康人寿违规占用数百亿的保险资金。也有声音透露，监管曾调查君康人寿险资被违规占用的情况。据悉，2016年，忠旺旗下子公司，从杉杉系手中拿下君康人寿股权，君康人寿实控人变更为忠旺集团创始人刘忠田，董事长也变更为忠旺控股董事长、总裁路长青。
对于媒体的占资质疑，其在回应中也是澄而不清。其表示，我们关注到某媒体近日发布的《无法按期复原大股东占用资金 君康人寿高层动荡》一文，该文内容严重失实。据了解，君康人寿目前董事会及管理层稳定，业务运营正常有序。忠旺集团入主以来，君康人寿保持健康增长态势，业务结构持续优化。
（二）背书规模保持较快增长。
